In the Meantime

19年读的纸质版，先看的电影。整部作品给人以深思，很难评价，但很深刻。希望能读到他的其他作品。

价值投资是一种普世智慧，大道至简。 ◆ 第一章 构建投资的大厦 >> 在任何一个系统中，存在第一性原理，一个最基本的命题或假设，不能被省略，也不能被违反。 >> “投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。” >> 现金流折现理论的含义为：“任何股票、债券或企业今天的价值，都取决于其未来剩余年限预期的净现金流（现金流入减去现金流出），以一个适当的折现率加以折现后所得的现值。” >> 第一项基石是“企业思维”。股票代表企业的一部分。每当买入一只股票，我们实质上就买入了这家企业。我们与这家企业的经营管理、研发、生产、销售、经营者等都建立了实实在在的关系。我们投资一家未上市企业的目的就是获得其未来自由现金流的折现值。 >> 第二项基石是“安全边际”。 >> 第三项基石是“市场先生” >> 第四项基石是“能力圈” >> P=EPS×PE这个公式，还揭示了投资者应该修炼的能力，EPS是商业判断力，PE则代表洞察人性的能力。 >> 美国从1801年到现在200多年股市的平均市盈率是15倍，股票的年化收益率是6.7%。我国A股的估值历史均值差不多也是这个数。但须知，这个15倍是整个股市的大致合理PE，并不代表任何板块、任何行业以及个股的合理PE应该是15倍。 ◆ 第二节 股票市场的规律 >> 在股权思维下，所有短期的市值波动和市值回撤都是幻象，都是伪命题。 >> 将股票账户市值等同于银行活期存款金额，是绝大多数投资者的痛苦之源。大多数人在持仓下跌时都是痛苦的，在上涨时都是兴奋的。任一短期时刻的股价、市值、净值其实都是一种幻象，都是一种精确的错误。短期内股价的涨跌，主要由当时参加交易的买方和卖方的买卖行为决定。这些买卖行为的决策，受到很多因素的影响 ◆ 第三节 构建价值投资体系 >> 安全边际可以分为静态的安全边际和动态的安全边际。静态的安全边际可以用低PE、低PB、高股息率等指标来衡量，计算的基础是企业当前和已经发生的盈利或者净资产价值。动态的安全边际是指企业未来现金流不断成长带来的安全边际，虽然静态估值看起来不低，但企业成长会带来估值的下降。 >> 买入股票后并不是说什么时候都不能卖出，必要的时候其实可以而且应该卖出。那么卖出的时机应该如何选择? 1.第一个卖出标准是，发现当初对企业看错了 >> 2.第二个卖出标准是，企业后来的基本面发生了长期的恶化 >> 3.第三个卖出标准是，企业价值被“极度高估” >> 4.第四个卖出标准是，发现了“明显更好”的投资机会 >> 马科维茨、斯文森认为资产的市场价格波动就是风险，以马科维茨为代表的学术派几乎都是这个风险观的信奉者， >> 对巴菲特而言，资产市场价格波动并不是风险，不了解或看错了所投资的企业，导致资产内在价值受损，造成本金永久性亏损或回报不足，才是真正的风险 >> 雪体系（现在也被称为“巴式投资”）和格雷厄姆体系的不同体现在以下几个方面。 1.投资研究方面 格雷厄姆体系更重视定量和统计分析，费雪体系更重视定性分析。前者更多依据低PE、PB等定量因素选股，后者会考察企业发展前景、生意模式、护城河、管理层优劣等定性因素 >> 2.对资产的态度 同样是“股票是企业的一部分”这句话，每个字都相同，但不同的投资者的具体理解和操作方法可能都是大不相同的。对格雷厄姆、施洛斯等而言，股票代表的更多是对企业静态的净资产的所有权，考虑的是企业当前市值与企业静态净资产一次性清算现金流之间的差值。对费雪、巴菲特、芒格而言，股票真正代表的是对企业未来自由现金流量，也就是动态资产的所有权，考虑的是企业当前市值与企业动态

你执着于什么，什么就会伤害你，你执着于谁，谁就会让你伤心。一切都要看成梦幻，放下所有的妄念，但放下不是放弃，该做的还要去做，还要做好～

只要记住剧集列表里所说的那句话就行了。 这部剧读下来让我感觉就像吃蛋糕最外面的那层奶油，初尝时香醇可口，但吃到最后就腻得慌……

是我妄图以凡人之思来揣测大刘的心思了，本来以为《In the Meantime》会和《In the Meantime》的人物大概相同，会说出杨冬的死因，结果与我所料大相径庭。贯穿第二部的罗辑是叶文洁的延续，叶文洁逝世之前将击破三体危机的关键告知罗辑，之后罗辑被莫名任命为面壁者 首先我是觉得联合国靠四位面壁者来拯救地球的行为是十分可笑的，以至于后面生出的种种事端十分滑稽，四位面壁者相继患上恐日症、恐星症、恐水症等以及除了罗辑外被石头砸死等荒诞的死法，人的本性不会变，在之后水滴屏蔽地球信号，人们又把希望寄托到罗辑身上，甚至于做出了去吻他的脚的行为，罗辑在一段时间没有做出很明显的拯救世界的行动时，联合国竟以庄颜和孩子以作要挟，也遭到了社会的唾弃，还有一点是在最后落魄的时候，最关心罗辑的竟然是三体人，由以上种种大刘巧妙的反讽了地球人的自私冷酷，这也是逃亡主义群体认为地球必然失败的一大因素，也正是因为章北海的逃亡主义思想给地球人类留下了一丝星际舰队的希望。史强也是我没有想到的一个传奇性人物，贯穿一二部，始终出现在关键人物身边对他进行保护，喜欢他和罗辑在沙漠中抽烟那一幕，像是什么都看穿了又要继续活下去，喜欢他为人忠厚老实的秉性，很值得依靠的一人。本部的名字取自八十年代流行过的一句话：“城市就是森林，每一个男人都是猎手，每一个女人都是陷阱。”黑暗森林法则星际里大家都步步惊心地试探的走着，只有地球这个傻孩子恨不得所有人都知道他的存在，那结果可想而知，“毁灭你们，与你何干？”三体对地球的轻蔑，地球人竟然会理解为一种善意。“自以为穿越黑暗森林而猜疑，终究坚不可摧”但最终渺小的虫子，当然配仰望星空，就似蚂蚁生生不息。